生豬產能（néng）恢複路漫漫 豬價深跌空間有限

4月份生豬市場價格大（dà）幅回落，目前我（wǒ）國的學校及餐飲行業尚未達到（dào）滿複工狀態，導致本就處於年後消費低穀的豬肉消費需求繼續疲軟狀態，再加上（shàng）豬（zhū）肉價格偏高，消費者消費積極性有所減弱，而國儲凍豬肉有序投放市場、進口豬肉量（liàng）增多壓製市場積（jī）極性，且（qiě）生豬出欄體重偏高均增加市場供應，後期隨著氣溫的升高，大（dà）肥豬（zhū）的需求將進一步減弱，養殖戶前期積壓的肥豬出欄意（yì）願較強，生豬市場呈現階段（duàn）性“供（gòng）過於（yú）求”狀態，預計5月份繼續（xù）處於大體重生豬消化階段，價格繼續承壓，生豬市場（chǎng）均價或跌破30元（yuán）/公斤水平（píng），但標豬供應速度難有明顯（xiǎn）提升，整（zhěng）體價格下跌空（kōng）間也將有（yǒu）限（xiàn）。長期來看，高養殖利潤疊（dié）加鼓勵政策支持將繼續刺激（jī）養殖戶積極補欄，不過後備母豬（zhū）中三元雜留種占比近90%，對MSY影響較大，預計二季度生豬整體供應量將繼續下降，而生豬出欄均重將繼續（xù）處於高位彌補出欄下降的影響，從生（shēng）豬生長（zhǎng）周期來看，去年10月份能繁母豬存欄環比轉正，而能（néng）繁母豬環比增長對應10個（gè）月之後（hòu）的生豬出欄，因此預計三繼續生（shēng）豬出欄有望開啟增加的（de）態勢，長期隨著生豬產能恢複，豬價也將逐漸穩定並趨於向下調整，下半年生豬市場產能有望恢複至往年正常（cháng）水平80%左右，全年生豬市場均價有望維持在30元/公斤水平。

一、能繁母豬存欄量連續6個月回升

4月份（fèn），規模場補欄積極性仍高，種豬場二元母豬訂（dìng）單已安排至9月份（fèn），個別場訂單甚至已安排到2021年春（chūn）節，市場供給十分緊張；非洲豬瘟疫情影響持（chí）續存在，散戶補（bǔ）欄仍謹慎，加上（shàng）種豬價格較高，自繁自養戶多自留，市（shì）場（chǎng）補欄積極（jí）抬高種豬價格。規模場50公斤二（èr）元能繁母豬價格高達5000元/頭以上，全國能繁母豬存欄連（lián）續6個月回升（shēng），4月份能繁母豬量繼續增加，而三元雜留種占比仍偏高，占能繁母豬存欄比重近50%，明顯高於正常年份的25%左右水平，而後備母豬中（zhōng）9成來自三元雜，部（bù）分上市企業後備母（mǔ）豬存欄量已經超過能繁母豬存欄量，整體養殖端（duān）後備母（mǔ）豬（zhū）保持高（gāo）留高淘的生（shēng）產狀態，主要因（yīn）三元留種效率問題所致。博（bó）亞和訊數據顯示， 2020年（nián）4月（yuè）末（mò），能繁母豬存（cún）欄環比增加1.6%，同比增（zēng）加 3%。據農業農村部數（shù）據顯示，3月份能繁母豬存欄環比增長2.8%，同比減少19.1%，連續6個月環比增長，比去年9月份增長10.0%。預計母豬存欄繼續穩步增加。

二、生豬存欄進入恢複階段（duàn）

生豬（zhū）生產進入恢複階段。在政策激（jī）勵和市場拉動（dòng）的雙（shuāng）重作用下，生豬生產延（yán）續去年10月份以來持續恢複向好（hǎo）態勢。據國家統計局統計，一季度（dù）末生豬存欄32120萬（wàn）頭，比去年（nián）四季度末增長了3.5%，其中（zhōng）能繁母豬存欄3381萬頭，增長了9.8%。博（bó）亞和訊數據顯示，4月份全國生豬（zhū）存欄環比增加 2.84%，同比下降35.71%。農業農村部數據顯示，3月份全國生豬存欄環比增長3.6%，這也是連續（xù）第二個月增長，2月份（fèn）環比增長（zhǎng）2.8%，不過鑒於生豬養殖周期較（jiào）長，短期內（nèi）生豬產能缺口仍難以有效恢複，目前我國政府及部分地方已經出台相應的（de）政策措施鼓（gǔ）勵生豬複養，隨著疫情得到控製養殖（zhí）企（qǐ）業將（jiāng）加快補欄，交通情況改善，市場補欄也將繼續增加（jiā），後期生豬市場產（chǎn）能也將逐漸回暖，不過需關注三元（yuán）留種比例較高的問題，三元留種占比偏高，MSY大幅下滑，母豬淘（táo）汰量也較高，生豬（zhū）產（chǎn）能恢複進程需等待市場驗證。

三、仔豬供應量環比增加 補欄成本較高

仔豬補欄成本提升較快也令養殖端擔憂後市場盈利，高價補欄（lán）減少，而規模場在政策、資金優勢下加速擴張，規模場仔豬自留仍偏多，溫氏股份等部分企業持續高價（jià）外購仔豬。截止 4 月（yuè）底，20kg 仔豬價格保持在 2000 元/頭左右。目前能繁母豬存欄緩慢恢複，養殖端三元雜大量（liàng）留種，非（fēi）洲豬瘟影響生豬存欄處於低位，養殖端複產、複養（yǎng）積極性高（gāo），整體母豬（zhū）配（pèi）種率（lǜ）較（jiào）高，因（yīn）此 4 月（yuè）份仔豬供（gòng）應量環比增加，同比降幅繼續收窄。博亞和訊監測數據顯示，4 月（yuè）全國仔豬供（gòng）應量環比增加 6.42%，同（tóng）比下降 25.42%。預計5 月下（xià）旬大範圍農忙開啟，散戶（hù）補欄空檔期（qī）也將開啟，整體牽製仔豬補（bǔ）欄。補欄減少情況下，仔豬價格或繼（jì）續回落，但仔豬（zhū）供應量偏（piān）低（dī），仔豬價格回落空間不大。

四、生豬出欄小幅下降 出欄體重維持高位

4月份，生豬出（chū）欄小（xiǎo）幅下降，但體（tǐ）重的增長彌補了豬肉產量，整體豬（zhū）肉（ròu）產量環比增加。夏季是豬肉消費（fèi）淡季，尤（yóu）其是大肥豬的消費，因此也刺激了養殖端出貨積極（jí）性，養殖戶在（zài）前（qián）期壓欄部分肥（féi）豬急於出欄，進一步增加市場供應，而4月（yuè）屠宰企業白（bái）條豬肉走貨不暢，屠宰企業持續壓價（jià）收（shōu）購，且采購量不大，進一步壓製生豬市場價格，據博亞和訊測算，4 月份（fèn）生豬出欄量環比（bǐ）下降 0.6%，同比下降 50.63%，豬肉產量環比增加 1.63%，同比下降41.3%。整體來（lái）看，生豬出欄體重月內先增（zēng）後減，卓創數（shù）據顯示，截（jié）至5月8日，生豬出欄均重為131.78公斤，環比增加0.33%，目（mù）前市場肥豬存欄量偏大，在養殖利潤較（jiào）高情況下，預計生豬出欄均重（chóng）在消費淡季或有一定下調，但（dàn）整體將繼續維持高位水平，預計2020年（nián）度（dù）出欄均重同比增加有（yǒu）望在（zài）10%以（yǐ）上，進而抵消生豬市場出欄（lán）量下降的影響。

五、國（guó）儲凍豬肉投（tóu）放情況

為積極（jí）應對肺（fèi）炎疫情，增加肉類市（shì）場供應，商務部會同國家發展改革委、財政部等部門組織投放中央儲備豬肉（ròu）。2020年以來共投放17 批中央儲備凍豬肉，累計投放量達33萬噸。

六、進出口情況

海關數據顯示，2020 年1-3月鮮（xiān）冷凍豬肉進口量大幅增加，豬（zhū）肉及雜碎進口 124 萬噸，同比增加（jiā）112%。其中3 月份豬肉及雜碎進口 52 萬噸，同比增加（jiā） 134.3%，鮮冷凍豬肉進口39 萬噸，同比（bǐ）增加 190.4%。2019年豬肉進口量大增，我國豬（zhū）肉及雜碎的進口（kǒu）總量達313萬噸，同比增長（zhǎng）45.2%。其中，進口（kǒu）量排名前五國家中，西班牙居首，其次是德國、美國，預計2020年進口量將增加至400萬噸左右水平。

七、飼料原料成本（běn）增加 生豬養（yǎng）殖高利潤（rùn）收（shōu）窄

4月份國內生豬養殖利潤雖有下降，但仍（réng）處（chù）近幾年高位水平，外購仔豬補欄成本較高，自繁自養優勢明顯（xiǎn），二者價格相差（chà）超千元，截止2020年5月8日自繁自養（yǎng）和專業育肥模式（外購仔豬）生豬（zhū）利潤分別為（wéi）2,055.50元/頭和1,024.13元/頭,周比下跌95.5元/頭以及76元/頭，同比增長達到505.75%以及145.92%。養殖盈利（lì）下滑主（zhǔ）要有兩方麵原因。第一，生豬（zhū）價格（gé）不斷下滑。4月肥豬消化緩（huǎn）慢，且（qiě）有持續積壓現象（xiàng），而（ér）需求量低（dī）迷運行（háng），致使豬價下滑。第二，飼料價格持續上漲。5 月自繁自養盈利或需繼續麵對豬價（jià）下滑、飼料價格上漲的雙重利空因素，生豬養殖利潤值或繼續小幅下降。

八、非洲瘟豬疫情蔓延情況

4月份，新發5起非洲豬瘟（wēn）疫情，分別（bié）為（wéi）甘肅隴南市發生非洲豬瘟疫情，重慶市雲陽縣從外省違規調入的仔豬（zhū）發生非洲豬瘟疫（yì）情，甘肅省酒泉市和（hé）陝西省榆林市各發生1起非洲豬瘟疫情，江蘇省沭陽縣在查（chá）獲的外省違規（guī）調入生豬（zhū）中排（pái）查出非洲豬瘟疫情，四川省（shěng）巴中市（shì）從查獲的外省違規（guī）調運生豬中排查出非洲（zhōu）豬瘟疫情，截至（zhì）目（mù）前，全國共有32個（gè）省（shěng）份發生家豬（167起）和野豬（5起）非洲豬瘟疫情。同時目前已有21個省份139起疫情解封。近期均（jun1）為違規調運仔（zǎi）豬及生豬引發，為有效控製疫情跨區（qū）域傳播嚴厲（lì）打擊（jī）違法調運行為，農（nóng）業農村（cūn）部開（kāi）展為期60天（tiān）左右的（de）違法違規調運生豬行為專項整治行動（dòng），或引發養殖端積極出欄壓力，進而對短期價格形成（chéng）壓力。