今年（nián）上（shàng）半年（nián），生豬養殖行業（yè）遭（zāo）遇了嚴重的虧損（sǔn），多家上市豬企紛紛陷入“賣得越多、虧得越（yuè）狠（hěn）”的境地。然而（ér），近期生豬價格出現了一波反（fǎn）彈，自繁自養的養殖模式已經（jīng）走出了虧（kuī）損區間，行業整（zhěng）體（tǐ）盈利狀況或將改善。這是觸底反彈還是曇花一現？後續的市場（chǎng）走勢如何？

據證券時報報（bào）道，上半年（nián）生豬養殖（zhí）端普遍虧損的（de）局（jú）麵，在近期市場回（huí）暖並維持高位震蕩後出現反轉。從相關公（gōng）司披露的養殖成本等信息來看，當前市（shì）場價（jià）位下，自繁自養已走出虧損（sǔn）區間（jiān），下（xià）半（bàn）年隨著（zhe）旺季來臨，行業整（zhěng）體盈利狀況（kuàng）或將改善。不過，在供（gòng）給（gěi）端未有顯著減量的背景下，市場對於生（shēng）豬市場（chǎng）回（huí）暖仍持謹慎態度。

雖然（rán）開學季臨近對消費端有所（suǒ）提振，但供應相對充（chōng）沛仍將製約豬價上漲空間。據搜豬網監（jiān）測數據顯（xiǎn）示，8月22日全國（guó）瘦肉型豬出欄均價為17.09元/公斤（jīn），較去年同期的21.57元（yuán）/公斤下跌了4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。根（gēn）據卓（zhuó）創資訊監測，8月上旬及中（zhōng）旬全國（guó）外三元生豬（zhū）交（jiāo）易均價（jià）為17.19元/公斤，月內高低點價差在0.31元/公斤，數據也明顯（xiǎn）反饋出8月（yuè）上中旬行情整（zhěng）體（tǐ）處於震蕩狀態。

今（jīn）年上半年，國內生豬市場供應寬鬆，豬價維持在14-15元/公斤的低位水平，無論自繁自養還是外購仔（zǎi）豬養殖者（zhě），養殖利潤基本都處於虧損（sǔn）區間。近（jìn）日牧原股份披露的2023年半（bàn）年報就顯示，期（qī）內該公司實現營業收入518.69億元，較去年同期增長17%，歸母（mǔ）淨利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減虧。而主營涉及生豬養殖的立華股份上半年也（yě）虧損5.92億元，同比下滑281%。對（duì）於生豬養殖板塊，該公司稱，“報告期內受市場供需失衡影響，豬（zhū）價持續低迷，養豬板塊虧損。一季（jì）度（dù）區域性非瘟疫情對生產成（chéng）本產生影響，二季度逐步（bù）恢複正常。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同（tóng）比增長88%；銷售均價14.86元/公斤，同比上（shàng）升1.97%。”此（cǐ）外，新希望已發布（bù）上半年業績預告，預計今年1-6月虧損27.9億元-29.9億元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物上半年也預虧5.6億元到6.8億元。

據證券日報報道（dào），2023年以來，生豬養殖行業已經曆7個月的虧損。上半年生豬價格持續低於行業成本線（xiàn），其中仔豬育肥、自繁自養頭（tóu）均虧損分別為（wéi）319.05元和115.6元。7月15日以來，生豬價格走出（chū）一（yī）波反彈行情，對此，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師潘婷婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“一是市場看漲情緒支撐，今年以來豬價持續低位，7月末出欄計劃完成尚可，市場漲價情緒被點燃；二（èr）是市場降重接近尾聲，大豬價格（gé）拉漲標豬，刺激散戶壓欄惜售；三是二（èr）次育肥增加，屠宰企業收豬難度（dù）增加、計劃完成（chéng）度一般，導致提價收豬（zhū）。豬（zhū）價有（yǒu）望（wàng）回歸成本線17元/公斤至18元/公斤（jīn）附近。”不過，豬肉價格繼續向上（shàng）反彈的阻力較大。

太平洋證券研報認為，供需兩（liǎng）端並不支撐豬價持續反彈，反彈高（gāo）度或有限。溫氏股份表示，“對於接下來的豬價走勢很難準（zhǔn）確預判，主要原因是近幾年豬價波動較大，擾動因素較多，豬周期發生了較大的變化。”新希望則在接受機構調（diào）研時表示，現在行業一致預期未來豬價處於低（dī）位，7月份至9月份是中小規模（mó）養殖場的判斷（duàn）期（qī）。三季度（dù）如果豬價一直（zhí）低迷，行業壓（yā）力會比較大，接下來就看產（chǎn）能去化的速度。

對於產能去化情況，上海鋼聯（lián）農產品事業部生（shēng）豬分析師吳夢（mèng）雷（léi）在接受《證券日報》記者采訪時表示，“在市場情緒、二次育肥等因素刺激下，豬肉價格短短（duǎn）幾天便回升至成本線，養殖端主動去產能意願愈發低迷（mí），產（chǎn）能去化進程將明顯拖長（zhǎng）。短期產能去化任重而道遠，至少近半年難（nán）以出現大幅產能去化情況。”山西證券分析（xī）師陳振誌分析認為，豬價（jià）在旺季局部時間（jiān）或有溫和反彈，但（dàn）難以改變行業產能去化大趨勢，產能去化仍將是貫穿2023年的行業主（zhǔ）基調。隨著生豬產能的進一步去化，後續（xù）生豬養殖（zhí）股（gǔ）或有望沿著“產能去化”的邏輯演繹。

華泰證券研（yán）報指出（chū），近期，多方披露7月（yuè）能繁母豬存欄數據。總體來（lái）看，官方口徑下能繁母豬存（cún）欄呈加速去化態勢，各方數據存在較大分歧。我們（men）分析，各方（fāng）數（shù）據（jù）分（fèn）歧明顯主（zhǔ）要係監測樣本中（zhōng）規模（mó）戶與散戶構成存在差異導致。近期豬（zhū）價快速反彈後進入震蕩期，或係壓（yā）欄、二次育肥（féi）等短（duǎn）期因素導致，我們預計（jì）之後豬（zhū）價（jià）大概率將恢複（fù）低迷，母豬產能去化趨（qū）勢有望延續。中國銀河研報指出，8月18日生豬周度均價17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年（nián）7月末我國能繁母豬存欄量約（yuē）4271萬頭，同比環（huán）比均下降0.6%。考慮到8月以來自繁自養利潤（rùn）由虧（kuī）損轉（zhuǎn）入盈利（lì）狀態，我們認為產能去化或放緩。從供（gòng）給層麵看，根據部分樣（yàng）本觀察，23Q4仔豬出（chū）生數呈現邊際下行狀態，疊加年內消費旺（wàng）季到來，短期豬價或維（wéi）持年內相對高位，且對產能去化產生（shēng）一定壓製。假若上行走勢（shì）不及預期，產能（néng）去化或（huò）將再加速。近期豬（zhū）價有回升趨（qū）勢，可能存在二次育肥抬（tái）頭的跡象，密切關注二育規模變化對短期豬價的影響。

上市豬企陷入（rù）“賣（mài）得（dé）越多、虧得越狠”的境地，直接原（yuán）因在於養殖成本遠高於平均豬價。因此，降低養殖成本成為各大豬企的競爭焦點和生存之道。

今年以來，多家上市（shì）豬企開啟（qǐ）成本競爭模式，多措並舉實現養殖成本的（de）進一（yī）步下降。得益於生產成績的（de）提（tí）升，牧原股份6月份生豬養殖完全成本為（wéi）14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，較去年同期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前的原材料價格及養殖成績持續改善趨勢，公司力爭年底生豬養殖完全成本降（jiàng）至14元/公斤以（yǐ）下。”新希望方麵表示，預計年（nián）底（dǐ）成本會持續下降（jiàng）到16元/公（gōng）斤以下，“公司正逐步改善（shàn）生產經（jīng）營效率、降低養殖成本，提升盈利能力。”

溫氏股份則確立各（gè）豬場成本目標，從料肉比、藥物費用、人工（gōng）成（chéng）本等方麵製定針對性措施。公司開展了降低豬苗成（chéng）本等專項行動，內部成本控製（zhì）優（yōu）秀的標杆單位幫扶落後單（dān）位，以先進帶動後進。溫氏股份表示，“今年以來公司肉豬養殖綜合成本不斷下降，隻要有效控製養殖成本，待後續（xù）豬價反轉後，公司一定能獲得合理的收（shōu）益。

”農業農村部豬肉全產業鏈監測預（yù）警首席分析師、中（zhōng）國農業科學院北京畜牧獸（shòu）醫研究所研究員朱增勇在（zài）接（jiē）受《證（zhèng）券日報》記者采訪時表示，預計在第三季度的中後（hòu）期，生豬價格可能（néng）接近成本線。

總體（tǐ）而言，今年下半（bàn）年生豬市（shì）場整體（tǐ）的供給是相對充裕的，生豬價格（gé）觸底後的反彈更多的是季節性反彈，整體上漲空間和速度相對有限。如果（guǒ）後期豬（zhū）糧比低於5：1持續（xù）一段時間，不排除（chú）未（wèi）來繼續收儲的可能性（xìng）。